Opções do índice de equidade de negociação

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Negociação de opções de índice.

Introduzido em 1981, as opções do índice de ações são opções cujo subjacente não é uma ação única, mas um índice que inclui muitas ações. Investidores e especuladores trocam opções de índice para obter exposição a todo o mercado ou segmentos específicos do mercado com uma única decisão de negociação e muitas vezes através de uma transação. A obtenção do mesmo nível de diversificação usando ações individuais ou opções de estoque individuais exige inúmeras transações e conseqüentemente uma tomada de decisão mais lenta e custos mais elevados.

Leverage & amp; Risco pré-determinado para o Comprador.

À semelhança das opções de capital, as opções do índice de negociação oferecem a alavancagem do investidor e um risco predeterminado. O comprador da opção de índice ganha alavancagem porque o prémio pago em relação ao valor do contrato é pequeno. Conseqüentemente, para uma pequena porcentagem de movimentos do índice subjacente, o detentor da opção de índice pode ver grandes ganhos percentuais para sua posição. Além disso, o risco é predeterminado, já que o operador da opção de índice pode perder é o prémio pago para manter as opções.

Multiplicador de contratos.

As opções do índice de ações normalmente possuem um multiplicador de contrato de US $ 100. O multiplicador do contrato é usado para calcular o valor em dinheiro de cada contrato de opção de índice.

Semelhante às opções de equivalência patrimonial, os prémios de opções de índice são cotados em dólares e centavos. O preço de um único contrato de opção de índice de patrimônio pode ser determinado multiplicando o valor do prêmio cotado pelo multiplicador do contrato. Este é o valor que um comprador de opção de índice precisará pagar para comprar a opção e o valor que o escritor de opção de índice receberá ao vender a opção.

Direitos conferidos.

À medida que as opções do índice são opções liquidadas em dinheiro, o titular de uma opção de índice não possui o direito de comprar ou vender os títulos subjacentes do índice, mas sim ele ou ela tem o direito de exigir o valor de caixa equivalente do autor da opção ao exercer sua opção.

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Opções de índice.

Opções do Índice de Mercado dos EUA.

Estratégias de opções de índice.

Índice de volatilidade.

Opções Estratégia Finder.

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Opções do Índice: o Guia Essencial.

As opções do índice são derivativos cuja garantia subjacente não é uma ação única, mas uma cesta de valores mobiliários denominada índice. Eles proporcionam aos investidores a oportunidade de negociar opções em todo o mercado de base ampla sem muitos problemas e com relativamente pouco capital. As opções do índice ganharam destaque na década de 1980, quando a cobertura de portfólio se tornou um conceito importante e o Chicago Board Options Exchange (CBOE) aumentou sua popularidade. Estratégias para negociação de opções de índice não são tão diferentes das estratégias para opções de equidade, embora existam algumas exceções.

O índice subjacente para essas opções pode ser um índice ponderado de capitalização de mercado ou um índice ponderado igual a dólar. O investidor pode negociar índices baseados em ampla base como S & amp; P-500 ou índices específicos do setor que podem se concentrar em indústrias como tecnologia ou saúde. As opções de índice mais populares nos Estados Unidos são as opções de índice S & P 500 (CBOE : SPX), Opções do Índice Russell 2000, Índice de Volatilidade do CBOE (CBOE: VIX), Índice Nasdaq-100 (NASDAQ: NDX) e Opções do Índice S & P-100 (CBOE: OEX).

Vantagens das opções de índice.

Existem várias vantagens para o investidor comum negociar em opções de índice:

Diversificação: o comerciante pode obter exposição a um grande número de títulos com muito pouco capital, em comparação com opções de ações únicas que são propensas a riscos específicos da empresa. Menos volatilidade: um índice de base ampla geralmente é menos volátil que opções de estoque simples. Os estoques individuais podem ser afetados por eventos menores, como relatórios de ganhos, relatórios de analistas ou simplesmente rumores. Índices e opções de índice subsequentes não são tão facilmente afetados. Liquidez: no mundo, observou-se que, entre todas as cadeias de opções, as opções de índice são as mais líquidas. Daí o comerciante geral geralmente pode encontrar o preço certo e a oportunidade de sair. Perda / risco pré-determinado: Como em todas as negociações de opções, a perda máxima que um comprador de opção enfrenta ao lidar com opções é o prémio pago. Assim, para um novo comerciante, as opções de índice podem ser uma boa experiência de aprendizado com alavancagem com muito pouco risco. Alavancagem: os comerciantes gostam de opções devido à capacidade de usar alavancagem. A alavancagem permite que os comerciantes apliquem análises corretas com muito pouco capital. Os comerciantes podem fazer apostas em até 10 vezes o capital disponível. Custo relativamente baixo: o custo para negociar um mercado amplo é reduzido em relação às ações individuais ou de ações. Daí o comerciante está exposto apenas a um risco de mercado com muito pouco custo com um potencial positivo elevado.

Ao contrário das opções de equivalência patrimonial, as opções predominantemente indexadas são liquidadas. A liquidação física em uma opção de 500 índices de ações seria um pesadelo para a troca de compensação, pois obter 500 ações para liquidar um único comércio é pesado e quase impossível. Por isso, algumas das estratégias de opções básicas (como a chamada coberta, que implica comprar o subjacente também) são difíceis de implementar com opções de índice.

As opções de índice são tarifadas da mesma forma que as opções gerais, geralmente pela fórmula de Black-Scholes. O preço de uma opção depende das seguintes variáveis: volatilidade, tempo de expiração, valor atual do índice subjacente, preço de exercício e taxas de juros. As opções de índice que são as mais líquidas de todas as opções, são os favoritos dos comerciantes de arbitragem, pois podem usá-los para obter retornos consideravelmente livres de risco.

Diferentes tipos de opções de índice.

As opções de índice também podem ser classificadas com base na duração da opção. Abaixo está a tabela sugerindo as várias opções no S & amp; P-500 negociado no Chicago Board Options Exchange.

Com base na duração, essas opções indexadas S & amp; P-500 podem ser classificadas como opções semanais, mensais ou trimestrais. Cada uma dessas opções representa um valor nocional igual a 100 unidades do índice. A quarta opção é a opção Mini-SPX que representa um valor nocional de 10 unidades do índice. Saltos também podem ser categorizados como um tipo de opção de índice de longo prazo. As opções de curto prazo do SPX são cotadas em intervalos de 5 pontos. Isso é estendido para 25 pontos no caso de LEAPS.

As opções também são classificadas com base no preço de exercício em três categorias da seguinte forma: in-the-money, at-the-money e out-of-the-money.

Como exemplo, suponha que o índice esteja cotando cerca de 1800 níveis. A opção de compra com o preço de exercício de 1750 será chamada de opção no dinheiro. Aquele com preço de exercício de 1800 será a opção no dinheiro e aquele com um preço de exercício de 1850 será a opção fora do dinheiro.

Uma opção de índice oferece ao titular certos direitos contratuais de acordo com o acordo padrão. Estes geralmente incluem o direito de exercer uma opção e liquidar as opções em dinheiro na data do exercício.

As opções do Índice também podem ser classificadas como opções de estilo europeu ou americano com base na data de liquidação. A maioria das opções de índice são opções de estilo europeu resolvidas em dinheiro, com algumas restrições. Nas opções de estilo europeu, a opção só pode ser exercida na data de validade. Na maioria dos países, a liquidação ocorre no dia após o vencimento, em dinheiro. O cálculo dos níveis de índice para a liquidação varia de país para país. A maioria das opções usa o valor do índice na data de validade como o preço de liquidação. As opções de índice podem ser classificadas como a. m. ou p. m. resolvido. Sou. A liquidação é baseada no preço de abertura do índice como o preço de liquidação, enquanto que na p. m. acordo, como o nome indica, o preço de liquidação é baseado no preço de fechamento do índice. Existem também algumas variações no cálculo do preço de fechamento. Isso pode ser o último preço negociado ou o preço ponderado do índice nos últimos 30 minutos de negociação.

A tributação sobre os ganhos derivados da negociação de opções de índice varia de país para país. Nos Estados Unidos, as opções de índice se enquadram na categoria de um contrato de 1256 de acordo com o Internal Revenue Service. Um contrato de 1256 de acordo com o IRS é uma lista de contratos que são tratados como marcados ao mercado no final do ano com base no seu valor justo e são então tributados em conformidade. Assim, 60% do ganho de capital total é tratado como ganho de longo prazo e 40% do ganho é tratado como ganho de curto prazo. Em outros países (como a Índia, por exemplo), todo o lucro das opções de índice é tratado como um ganho de curto prazo se a opção for mantida por menos de um ano.

The Bottom Line.

Opções de índice são uma ótima maneira para o comerciante novato aprender os conceitos básicos de opção de investimento. A alta liquidez e o menor risco tornam-no um terreno fértil para aprender os prós e contras da negociação de opções.

Equity vs. Index Options.

Uma opção de índice de ações é uma garantia que é intangível e cujo instrumento subjacente é composto de ações: um índice de ações. O valor de mercado de um índice de colocação e chamada tende a subir e diminuir em relação ao índice subjacente.

O preço de uma chamada de índice geralmente aumenta à medida que o nível de seu índice subjacente aumenta. Seu comprador tem potencial de lucro ilimitado ligado à força desses aumentos. O preço de um índice colocado geralmente aumenta à medida que o nível de seu índice subjacente diminui. Seu comprador tem potencial de lucro substancial ligado à força dessas diminuições.

Fatores de preço.

Geralmente, os fatores que afetam o preço de uma opção de índice são os mesmos que afetam o preço de uma opção de equivalência patrimonial:

Valor do instrumento subjacente (um índice neste caso) Preço de exercício Volatilidade Tempo até o vencimento Taxas de juros Dividendos pagos pelos valores mobiliários dos componentes.

Instrumento subjacente.

O instrumento subjacente de uma opção de capital é uma série de ações de um estoque específico, geralmente 100 ações. As opções de índice liquidadas não correspondem a um número específico de ações. Em vez disso, o instrumento subjacente de uma opção de índice geralmente é o valor do índice subjacente de ações, um multiplicador, que geralmente é de US $ 100.

Volatilidade.

Os índices, por natureza, são menos voláteis do que os estoques de componentes individuais. Os movimentos ascendentes e descendentes dos preços das ações componentes tendem a cancelar-se mutuamente. Isso diminui a volatilidade do índice como um todo. No entanto, fatores mais gerais do que aqueles que afetam ações individuais podem influenciar a volatilidade de um índice. Estes podem variar de expectativas dos investidores de mudanças na inflação, desemprego, taxas de juros ou outros dados fundamentais.

Tal como acontece com uma opção de equivalência patrimonial, o risco de um comprador de opção de índice é limitado ao valor do prémio pago pela opção. O prémio recebido e mantido pelo editor de opções de índice é o lucro máximo que um escritor pode perceber a partir da venda da opção. No entanto, o potencial de perda de escrever uma opção de índice descoberto é geralmente ilimitado. Qualquer investidor que considere escrever opções de índice deve reconhecer que há riscos significativos envolvidos.

Liquidação em dinheiro.

As diferenças entre opções de patrimônio e índice ocorrem principalmente no instrumento subjacente e no método de liquidação. Geralmente, o dinheiro muda de mãos quando um detentor de opção exerce uma opção de índice e quando um escritor de opções de índice é atribuído. Apenas um montante representativo de dinheiro muda as mãos do investidor que é designado por contrato escrito ao investidor que exerce seu contrato adquirido. Isso é conhecido como liquidação em dinheiro.

Direitos de compra.

A compra de uma opção de índice não dá ao investidor o direito de comprar ou vender todas as ações contidas no índice subjacente. Como um índice é simplesmente um número intangível e representativo, você pode ver a compra de uma opção de índice como a compra de um valor que muda ao longo do tempo à medida que o sentimento do mercado e os preços flutuam.

Um investidor que adquire uma opção de índice obtém certos direitos nos termos do contrato. Em geral, isso inclui o direito de exigir e receber uma quantia específica de dinheiro do escritor de um contrato com os mesmos termos.

Classes de opções.

Uma classe de opção é um termo usado para contratos de opção do mesmo tipo (chamada ou colocação) e estilo (americano ou europeu) que cobrem o mesmo índice subjacente. Os preços de exercício disponíveis, os meses de vencimento e o último dia de negociação podem variar com cada classe de opção de índice. Para determinar os termos do contrato para uma classe de opção, entre em contato com a troca onde a opção é negociada ou Serviços de Investidores da OIC.

Preço de greve.

O preço de exercício, ou preço de exercício, de uma opção liquidada em dinheiro é a base para determinar o valor do caixa, se houver, que o titular da opção tenha direito a receber no exercício. Consulte a seção de exercícios para obter mais explicações.

In-the-money, At-the-money, Out-of-the-money.

Uma opção de chamada de índice é:

In-the-money quando seu preço de exercício for inferior ao nível reportado do índice subjacente. At-the-money quando seu preço de exercício é o mesmo que o nível desse índice. Out-of-the-money quando seu preço de exercício for maior que o nível desse índice.

Uma opção de colocação de índice é:

In-the-money quando seu preço de exercício é maior do que o nível relatado do índice subjacente. At-the-money quando seu preço de exercício é o mesmo que o nível desse índice. Fora do dinheiro quando seu preço de exercício for inferior ao nível desse índice.

Os prêmios para opções de índice são cotados como os de opções de equivalência patrimonial, em dólares e valores decimais. Um comprador de opção de índice geralmente paga um total do valor do valor cotado multiplicado por US $ 100 por contrato. O escritor, por outro lado, recebe e mantém esse valor.

O valor pelo qual uma opção de índice é in-the-money é chamado de valor intrínseco. Qualquer quantidade de prémio em excesso de valor intrínseco é denominado valor de tempo de uma opção. Tal como acontece com as opções de capital, as mudanças na volatilidade, o tempo até o vencimento, as taxas de juros e os valores de dividendos pagos pelos valores componentes do índice subjacente afetam o valor do tempo.

Exercício & amp; Tarefa.

O valor de liquidação do exercício é um valor de índice usado para calcular a quantidade de dinheiro que vai mudar de mão (o valor da liquidação do exercício) quando uma determinada opção de índice é exercida, antes ou no vencimento. A autoridade de relatório designada pelo mercado onde a opção é negociada determina o valor de cada índice subjacente a uma opção, incluindo o valor de liquidação do exercício. A menos que a OCC dirija o contrário, esse valor é presumido preciso e considerado final para calcular o montante da liquidação do exercício.

Para garantir que uma opção de índice seja exercida em um determinado dia antes do vencimento, o detentor deve notificar sua corretora antes do horário de corte da empresa para aceitar instruções de exercícios nesse dia. Nos dias de vencimento, o tempo de corte para o exercício pode ser diferente do exercício anterior (antes do vencimento). Nota: Diferentes empresas podem ter diferentes horários de corte para aceitar instruções de exercícios dos clientes. Esses tempos de corte podem ser diferentes para diferentes classes de opções. Além disso, os tempos de corte para opções de índice podem ser diferentes daqueles para opções de equivalência patrimonial.

Após a recepção de um aviso de exercício, a OCC atribui-lo a um ou mais membros de compensação com posições curtas na mesma série de acordo com os procedimentos estabelecidos. O membro de compensação, então, atribui um ou mais de seus clientes que ocupam posições curtas nessa série, seja de forma aleatória ou com base na primeira a entrada. Após a atribuição do aviso de exercício, o escritor da opção de índice tem a obrigação de pagar um montante em dinheiro. A liquidação e a transferência de caixa resultante geralmente ocorrem no próximo dia útil após o exercício.

Nota: Muitas empresas exigem que seus clientes notifiquem a intenção do cliente de se exercitar no vencimento, mesmo que uma opção seja in-the-money. Você deve pedir a sua empresa para explicar seus procedimentos de exercício detalhadamente, incluindo qualquer prazo para instruções de exercício no último dia de negociação antes do vencimento.

AM & amp; PM Liquidação.

As autoridades responsáveis ​​pelo relatório determinam os valores de liquidação do exercício das opções do índice de equidade de diversas maneiras. Os dois mais comuns são:

Liquidação PM - Valores de liquidação do exercício com base no nível relatado do índice calculado com os últimos preços reportados das ações componentes do índice no final do horário de mercado no dia do exercício.

Se um determinado componente de segurança não abrir para negociação no dia em que o valor de liquidação do exercício é determinado, o último preço reportado dessa segurança é usado.

Quando o valor de liquidação do exercício de uma opção de índice é derivado dos preços de abertura dos títulos componentes, os investidores devem estar cientes de que o valor não pode ser reportado por várias horas após a abertura da negociação desses títulos. Uma série de níveis de índice atualizados podem ser relatados na e após a abertura antes que o valor da liquidação do exercício seja reportado. Poderia haver uma divergência substancial entre os níveis de índice relatados e o valor de liquidação reportado do exercício.

Exercício americano contra o europeu.

Embora os contratos de opção de equidade geralmente tenham apenas exercícios de estilo americano, as opções de índice podem ter estilo americano ou europeu.

No caso de uma opção de estilo americano, o titular da opção tem o direito de exercê-la em qualquer dia útil antes da data de validade. O escritor de uma opção de estilo americano pode ser atribuído a qualquer momento, quando ou antes da opção expirar. A tarefa inicial nem sempre é previsível.

Um investidor só pode exercer uma opção de estilo europeu durante um período especificado antes do vencimento. Este período varia com diferentes classes de opções de índice. Do mesmo modo, o escritor de uma opção de estilo europeu só pode ser atribuído durante este período de exercício.

Liquidação de exercícios.

O valor do caixa recebido após o exercício de uma opção de índice ou no vencimento depende do valor de fechamento do índice subjacente em comparação com o preço de exercício da opção de índice. O montante das mãos em mudança de dinheiro é chamado de montante da liquidação do exercício. Esse valor é calculado como a diferença entre o preço de exercício da opção e o nível do índice subjacente reportado como seu valor de liquidação do exercício (em outras palavras, o valor intrínseco da opção e geralmente é multiplicado por US $ 100. Esse cálculo aplica-se se a opção é exercido antes ou por sua expiração.

No caso de uma chamada, se o valor do índice subjacente estiver acima do preço de exercício, o detentor poderá exercer a opção e receber o valor da liquidação do exercício. Por exemplo, com o valor de liquidação do índice reportado como 79.55, o titular de um contrato de chamada longa com um preço de exercício de 78 exercitaria e receberia $ 155 [(79.55 - 78) x $ 100 = $ 155]. O escritor da opção paga ao titular esse valor em dinheiro.

No caso de uma colocação, se o valor do índice subjacente for inferior ao preço de exercício, o detentor poderá exercer a opção e receber o montante da liquidação do exercício. Por exemplo, com o valor de liquidação do índice reportado como 74.88, o detentor de um contrato de longo prazo com um preço de exercício de 78 exerceria e receberá $ 312 [(78 - 74.88) x $ 100 = $ 312]. O escritor da opção paga ao titular esse valor em dinheiro.

Transações de fechamento.

Tal como acontece com as opções de equidade, um escritor de opções de índice que deseja fechar sua posição adquire um contrato com os mesmos termos no mercado. Para evitar a atribuição e as suas obrigações inerentes, o escritor da opção deve comprar este contrato antes do fechamento do mercado em qualquer dia para evitar a eventual notificação de cessão no próximo dia útil. Para fechar uma posição longa, o comprador de uma opção de índice pode vender o contrato no mercado ou exercê-lo se for lucrativo fazê-lo.

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O que é negociação de opções de índice e como funciona?

As opções do índice são derivados financeiros com base em índices de ações, como o S & P 500 ou a Dow Jones Industrial Average. As opções do índice oferecem ao investidor o direito de comprar ou vender o índice de ações subjacente por um período de tempo definido. Uma vez que as opções de índice são baseadas em uma grande cesta de ações no índice, os investidores podem facilmente diversificar suas carteiras negociando. As opções do índice são liquidadas quando exercidas, em oposição às opções de ações isoladas, onde o estoque subjacente é transferido quando exercido.

As opções de índice são classificadas como estilo europeu em vez de americanas para seu exercício. As opções de estilo europeu só podem ser exercidas após o vencimento, enquanto as opções americanas podem ser exercidas a qualquer momento até o vencimento. As opções de índice são derivativos flexíveis e podem ser utilizadas para cobertura de uma carteira de ações constituída por diferentes ações individuais ou para especular sobre a direção futura do índice.

Os investidores podem usar inúmeras estratégias com opções de índice. As estratégias mais fáceis envolvem a compra de uma ligação ou o índice. Para fazer uma aposta no nível do índice subindo, um investidor compra definitivamente uma opção de compra. Para fazer a aposta inversa no índice descer, um investidor compra a opção de venda. Estratégias relacionadas envolvem a compra de spreads de chamadas de touro e propagação de espinhas. Um spread de chamada de touro envolve a compra de uma opção de compra a um preço de operação menor e, em seguida, a venda de uma opção de compra a um preço mais alto. O urso coloca a propagação é exatamente o oposto. Ao vender uma opção mais para fora do dinheiro, um investidor gasta menos no prêmio de opção para o cargo. Essas estratégias permitem que os investidores percebam um lucro limitado se o índice subir ou descer, mas arriscar menos o capital devido à opção vendida.

Os investidores podem comprar opções de venda para proteger suas carteiras como forma de seguro. Uma carteira de ações individuais provavelmente está altamente correlacionada com o índice de ações de que faz parte, o que significa que se os preços das ações diminuir, o índice maior provavelmente diminui. Em vez de comprar opções de venda para cada estoque individual, o que requer custos de transação significativos e premium, os investidores podem comprar opções de venda no índice de ações. Isso pode limitar a perda da carteira, pois as posições da opção de venda ganham valor se o índice de ações diminuir. O investidor ainda mantém o potencial de lucro positivo para o portfólio, embora o lucro potencial seja diminuído pelo preço premium e os custos das opções de venda.

Outra estratégia popular para opções de índice é a venda de chamadas cobertas. Os investidores podem comprar o contrato subjacente para o índice de ações e, em seguida, vender opções de compra contra os contratos para gerar receita. Para um investidor com uma visão neutra ou descendente do índice subjacente, vender uma opção de compra pode obter lucros se o índice cair de lado ou para baixo. Se o índice continuar, o investidor ganha com a posse do índice, mas perde dinheiro no prêmio perdido da chamada vendida. Esta é uma estratégia mais avançada, uma vez que o investidor precisa entender a posição delta entre a opção vendida e o contrato subjacente para determinar completamente o montante envolvido.

Opções do Índice de Ações sobre Futuros.

As Opções do Índice de Equidade do CME no Futures oferecem liquidez contínua, profundidade de mercado e ampla escolha de produto nos índices de referência do mundo para atender a uma variedade de estratégias de negociação. Capitalize as potenciais compensações de margem em estratégias de futuros e opções, capacidades de divulgação avançadas na tela e a certeza de clareamento central.

Principais Opções do Índice de Patrimônio Líquido em Futuros.

Nota: Os dados de volume e de interesse aberto são da data de negociação anterior. Atualizações preliminares de dados às aproximadamente 9:00 p. m. A CT e a atualização final são às 10:00 da manhã do CT no próximo dia útil.

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